扩张与提价将使啤酒行业部分上市公司具备投资机会，维持对行业“增持”的投资评级。一方面，随着行业并购整合的推进，国内的啤酒企业将在生存中求发展，在激烈的兼并中谋求壮大。另一方面，成本的向上推动成了挤压啤酒毛利空间的关键点，预计啤酒涨价会在犹豫中
目前国内的主要啤酒厂商，分别是青岛啤酒〔股吧 行情〕、华润雪花、燕京啤酒〔股吧 行情〕，以及一些由地方强势品牌所组成的第二集团军，如哈啤、珠啤、重啤、金威、河南金星等，外资主要是ＳＡＢ参股了华润雪花、ＡＢ参股了青啤、英博在东南形成了强势
另外，2000年之前大的啤酒生产企业之间还很少有正面交锋，竞争主要体现为各大啤酒生产企业在向其他地方市场拓展时，与当地的小啤酒企业之间的竞争。2000年以来出现了在个别城市、个别区域有大啤酒商直接交锋的场面，但总体看，这些竞争是局部的，各大集团的主要精力还在宏观布局上。尽管啤酒行业并购整合势不可挡，但再出现前几年那样大数量重组并购的可能性不大。当对全国的啤酒市场瓜分完毕或行业整合完成后，大的啤酒企业之间的竞争才会真正开始。中国啤酒行业在经过充分的国际竞争和国内结构资源重组之后，也必将沿着这条产业演化的路线，进入寡头竞争时代。
啤酒价格上涨可能较大
大麦在啤酒生产成本中所占的比例在30%至40%，进口大麦大幅涨价，对啤酒企业成本的影响是直接的。由于进口啤酒大麦在颗粒的直径、水分、蛋白质等指标方面比国产大麦高，因此大多数高端啤酒产品长时间依赖进口大麦作原料。
目前，中国国内啤酒企业的大麦原料超过一半要从澳大利亚、加拿大、法国等国进口。澳大利亚作为中国的啤酒大麦主要进口国，大麦减产令缺口最近变得特别明显。澳大利亚大麦去年因为天气大旱产量大减，价格飙升30%，已经达到4000元/吨的新高，啤酒进口大麦原料的涨价令啤酒企业成本压力骤然增加。
然而，面临全行业的成本上涨与利润危机，啤酒巨头们却对提价投鼠忌器。在中国啤酒行业产能相对过剩的形势下，价格扭曲并不是由成本决定的，市场才是决定因素。在目前的形势下，谁先挑起涨价大旗，风险将非常大，一手打造的市场可能毁于一旦。青啤、华润雪花、珠啤、金威等巨头在这轮大麦涨价风潮中，对“啤酒涨价”绝口不提，“企业挖潜”、“工艺改良”成了惟一的应对招式。综上考虑，我们认为啤酒价格会在犹豫中前行。
重点上市公司推荐
从市场份额可以看出，青岛啤酒毫无悬念的成为上市公司中份额最大的佼佼者；燕京啤酒为了扩大其市场份额，也开始募集资金进行产能扩张，市场份额的争夺战还在继续。从毛利率水平变化来看，重庆啤酒〔股吧 行情〕控制成本的能力最好，但是啤麦等原料价格上涨使得各家的毛利率均有下滑的趋势，惟有青岛啤酒有效地抑制了成本上涨对毛利率的侵蚀，在盈利性上也体现出了巨头的风范。
无论从市场份额、盈利能力还是奥运催化剂因素来讲，我们都认为燕京和青岛应成为推荐的重点，但考虑到未来的成长性以及奥运受益的直接性，我们尤其重点推荐燕京啤酒
燕京啤酒（000729）：2007年原材料价格大幅上调，大麦、酒花、燃料、动力、劳动力成本均有一定程度的上升；另外，啤酒行业市场竞争更加激烈，各大啤酒集团抢占市场的速度加快。面对这些困难，公司通过科学分析，积极有效地进行原材料采购，控制了主要原材料的采购成本，并且严格控制三项费用，在营业费用增长21.95%的情况下仍然保证了净利润33.2%的增长。
公司日前发布公告，拟通过非公开发行优化公司股东结构和治理结构，为公司的可持续发展奠定坚实的基础。从公司此次募集资金的项目来看，主要募集资金将用于“产能扩建”，一方面巩固核心优势竞争区的主导地位；另一方面就是在已扩张的区域内继续加大投产，并对其他未涉足的区域进行渗透，从而完成公司营销网络的全国布局。如果增发顺利，公司2010年产能将达到500万千升，直逼青岛啤酒的产能。
2008年奥运会将在中国北京召开，对于燕京啤酒来讲是一个难得的发展机遇，对打造燕京国际化品牌，实现燕京品牌的提升是绝好的机会。公司将借奥运契机增加啤酒销量，完成啤酒产销量450万千升；将按照燕京奥运营销计划，加大品牌的推广力度。同时，针对原材料成本上升的压力，公司将通过调整产品结构、优化生产工艺、优化价格体系、发展优势竞争区、加强奥运营销、建设循环经济等多项举措，消化成本上升压力，保证公司2008年利润继续保持稳定、持续增长。给予公司“增持”的投资评级。
